Mit Neuregelungen zu mehr Stabilität

Mittlerweile hat auch der Gesetzgeber reagiert. Mit dem „Gesetz zur Stärkung des Anlegerschutzes und Verbesserung der Funktionsfähigkeit des Kapitalmarkts“ (Anlegerschutz- und Funktionsverbesserungsgesetz) wurden die Grundlagen der offenen Immobilienfonds neu geordnet. Ab dem 1. Januar 2013 ist die jederzeiti­ge Anteilsrückgabe auf maximal 30.000€ je Kalenderhalbjahr begrenzt. Höhere Rückgabewünsche sind unter Einhaltung einer Rückgabefrist von 12 Monaten durch eine unwiderrufliche Rück­gabeerklärung gegenüber der Kapitalanlagegesellschaft anzumelden. Neuanleger müssen ihre Anteile zudem mindestens 24 Monate halten, bevor sie die Kündigung aussprechen können – daneben gilt auch hier die 30.000-€-Freigrenze pro Kalenderhalbjahr.

Für Kunden mit höheren Beständen gilt mithin, dass sie ab dem 1. Januar 2013 nur noch maximal 30.000€ je Kalenderhalbjahr abrufen können. Ist ein höherer Betrag gewünscht, muss 12 Monate vorher eine Kündigung ausgesprochen werden, an die der Anleger gebunden ist. Wer also z.B. Anteile von 200.000€ hat, kann 2013 nur über maximal 60.000€ verfügen und die restlichen 140.000€ erst nach 12-mo­natiger Kündigungsfrist liquidieren. Auch Neukunden erhalten nur maximal 30.000€ je Kalenderhalbjahr zurück, höhere Beträge unterliegen zunächst der 24-monatigen Sperr­frist und dann noch der 12-monatigen Kündigungsfrist – wobei es aufgrund des Ausgabeaufschlags von meist 5% ohnehin kaum sinnvoll ist, Engagements bereits in den ersten drei Jahren wieder aufzulösen. Ab 2015 gilt daneben für Fondsgesellschaften eine maximale Beleihungsgrenze von 30%, bisher können bis zu 50% des Immobilienbestands fremdfinanziert werden.

Mit den gesetzlichen Neuregelungen wird die Attraktivität einer Anlage in offenen Immobilienfonds letztlich weiter geschmälert. Mittel- bis langfristig sollten die Fonds aber – soweit sie die Krise überleben – davon profitieren können, werden doch künftig spekulativ orientierte Kurzfristanleger von dieser Anlagekategorie ferngehalten.